JAKARTA — IHSG turun 0,17% ke 5.925 pada perdagangan Selasa (13/10), saat investor menghadapi kabar tentang daftar saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau high shareholding concentration (HSC), rumor investigasi Otoritas Jasa Keuangan (OJK), dan denda emiten. Tekanan ini menyentuh lebih dari satu isu: perubahan indeks global, dugaan manipulasi harga, serta kepastian aturan di pasar modal.
Indeks Harga Saham Gabungan melemah meski 336 saham menguat. Sebanyak 290 saham terkoreksi dan 168 saham tidak bergerak. Secara year to date (ytd), IHSG anjlok 31,47% dan turun 8,28% dalam sebulan terakhir, menurut data perdagangan yang tercantum dalam bahan sumber.
IHSG dan perluasan cakupan saham HSC
Head of Research Kiwoom Sekuritas Indonesia Liza Camelia Suryanata menilai perluasan cakupan HSC menjadi salah satu pemicu penting koreksi pasar belakangan ini. Batas kapitalisasi pasar untuk masuk dalam cakupan itu berubah dari di atas Rp 10 triliun menjadi di atas Rp 5 triliun.
Perhatian investor bertambah setelah MSCI menyatakan akan menghapus saham yang diidentifikasi otoritas Indonesia sebagai HSC dari indeksnya. Menurut Liza, kabar itu mendorong pelaku pasar memperhitungkan kemungkinan saham lain ikut terdampak. Sebagian pengelola dana, katanya, mengurangi posisi lebih awal untuk mengantisipasi tekanan jual.
Namun, arus dana asing keluar tidak serta-merta dapat dikaitkan seluruhnya dengan isu HSC. Liza menyebut faktor lain juga berperan. “Yield US Treasury yang tinggi, rupiah, dan persaingan alokasi dana ke pasar lain juga ikut bermain jadi faktor foreign outflow,” ucap Liza dalam analisisnya, Selasa (13/10).
Risiko terhadap saham PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk (MTEL) dan PT Tower Bersama Infrastructure Tbk (TBIG) juga perlu dicermati, menurut Liza. Besarnya potensi tekanan jual akan bergantung pada status saham sebagai konstituen indeks, bobot saham, serta jadwal penerapan kebijakan MSCI.
Rumor denda dan investigasi OJK menambah ketidakpastian
Di pasar juga beredar rumor bahwa MSCI akan mendenda emiten. Liza mengingatkan bahwa MSCI adalah penyedia indeks, bukan otoritas yang berwenang menjatuhkan denda. Kekeliruan mencampuradukkan peran lembaga dapat membuat kabar yang beredar semakin sulit dipilah investor.
Rumor lain menyebut OJK akan mengumumkan hasil investigasi dugaan manipulasi harga saham yang melibatkan sejumlah saham di sektor energi terbarukan dan tambang batu bara. Investigasi itu disebut berpotensi berujung pada denda ratusan miliar rupiah. Bahan sumber tidak menyebut adanya pengumuman resmi atau hasil investigasi yang telah dipastikan.
Bagi investor, dampak langsungnya adalah meningkatnya ketidakpastian dalam mengambil keputusan, terutama pada saham yang dikaitkan dengan isu HSC atau rumor investigasi.
Perubahan indeks dapat memengaruhi minat pengelola dana, sementara likuiditas yang terbatas bisa menyulitkan investor saat hendak menjual saham. Karena itu, status HSC sendiri tidak cukup untuk menyimpulkan bahwa seluruh saham terkait akan mengalami tekanan jual paksa dengan besaran yang sama.
Liza meminta Bursa Efek Indonesia menjelaskan secara terbuka dasar penetapan saham dalam daftar HSC, termasuk alasan perubahan ambang kapitalisasi pasar. Ia juga mengingatkan bahwa isu HSC, free float, perubahan indeks, dan sanksi perlu dibedakan agar tidak bercampur menjadi sentimen yang menekan pasar.
Investor diminta menimbang likuiditas dan fundamental
Liza menilai investor tidak perlu otomatis menghindari semua saham yang masuk daftar HSC. Ia menyebut investor masih dapat melakukan trading atau membeli secara bertahap setelah koreksi, dengan memperhatikan ukuran posisi dan risiko likuiditas. Untuk investasi jangka panjang, struktur kepemilikan, free float efektif, fundamental perusahaan, dan kewajaran transaksi saham perlu dicermati.
Status HSC, menurut Liza, bukan tanda bahwa bisnis sebuah emiten buruk. Namun, potensi perubahan indeks dan kesulitan menjual saham ketika likuiditas terbatas tetap menjadi risiko yang perlu dihitung. Ia menekankan bahwa kejelasan komunikasi pasar berpengaruh pada keyakinan investor untuk kembali menanamkan dana.
Stockbit Sekuritas menilai penguatan pasar modal, termasuk kemungkinan penindakan terhadap praktik manipulasi harga, sebagai langkah positif yang dapat mendukung normalisasi perlakuan terhadap IHSG oleh penyedia indeks global. Namun, dalam catatannya, rumor investigasi dapat menjadi sentimen negatif jangka pendek, terutama bagi saham-saham konglomerasi, sampai ada kejelasan lebih lanjut.
Stockbit juga menyebut investor perlu memantau kemungkinan pembaruan MSCI mengenai pasar Indonesia pada Oktober 2026, menjelang tinjauan indeks November 2026.
Liza merangkum kekhawatiran soal kepercayaan pasar dengan mengingatkan agar rumor sanksi tidak dianggap sebagai keputusan resmi: “Bagaimana dana baru mau masuk kalau komunikasi pasar masih menyisakan banyak tanda tanya?
Kemarin bahkan muncul rumor “MSCI mau mendenda emiten”, padahal MSCI adalah penyedia indeks, bukan otoritas pemberi denda,” tulis Liza.
📝 Tinggalkan Komentar
Komentar sebagai . Ditinjau admin sebelum tampil.