IHSG Tak Lagi Hitung 383 Saham HSC, Ini Dampaknya

JAKARTA — IHSG tidak lagi menghitung 383 saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi mulai Jumat, setelah Bursa Efek Indonesia (BEI) mengubah metodologi penetapan saham kategori HSC. Kebijakan ini mengubah cara indeks utama pasar saham Indonesia dihitung, tetapi tidak otomatis menandakan adanya pelanggaran oleh emiten yang masuk kategori tersebut.

Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik mengatakan saham yang kepemilikannya terkonsentrasi dapat mengalami perubahan harga lebih besar ketika investor bertransaksi dalam volume cukup besar. Kondisi itu berisiko membuat hasil investasi pasif berbeda dari kinerja indeks yang menjadi acuannya.

IHSG dan perubahan metode HSC

HSC merupakan singkatan dari high shareholding concentration, yakni kondisi ketika kepemilikan suatu saham terkumpul pada sedikit pemegang saham. BEI mengecualikan 383 saham kategori ini dari perhitungan IHSG setelah perubahan metode penentuan HSC diterapkan.

Jeffrey menjelaskan, transaksi besar pada saham dengan kepemilikan terkonsentrasi dapat mendorong fluktuasi harga lebih tinggi. Dampaknya, investor pasif yang mengikuti indeks berpotensi menghadapi tracking error, yaitu selisih antara kinerja portofolio dengan indeks yang dijadikan patokan.

“Saham yang kepemilikannya terkonsentrasi memiliki potensi fluktuasi harga yang lebih tinggi bila investor melakukan transaksi dalam volume yang cukup besar. Hal ini dapat mengakibatkan tracking error bagi investor pasif yang menggunakan indeks sebagai acuan,” ujar Jeffrey kepada wartawan di Jakarta, Jumat.

Bagi investor yang menggunakan IHSG sebagai pembanding kinerja, pengecualian tersebut berarti komposisi saham yang diperhitungkan dalam indeks berubah. Harga saham kategori HSC tetap dapat bergerak di pasar, tetapi pergerakannya tidak lagi masuk dalam penghitungan IHSG melalui kebijakan ini.

Ambang kepemilikan menjadi penentu

Metodologi terbaru tidak lagi memakai ambang batas kapitalisasi pasar atau rasio dampak harga dalam menentukan saham kategori HSC. BEI kini melihat langsung tingkat konsentrasi kepemilikan saham.

Saham masuk kategori HSC jika 10 pemegang saham atau kurang menguasai 92,5 persen atau lebih dari total saham. Dengan ukuran tersebut, penetapan kategori bertumpu pada seberapa terkonsentrasi kepemilikan, bukan pada dampaknya terhadap pergerakan harga.