Jensen Huang Tinggalkan Nvidia, Dana Startup AI Terancam Seret

SAN FRANCISCO — Jensen Huang mundur dari Nvidia setelah memimpin perusahaan itu selama 33 tahun, memicu kekhawatiran pendanaan startup AI akan menyusut. Para investor menilai, perubahan arah investasi Nvidia dapat membuat perusahaan rintisan lebih sulit menghimpun modal dan mempertahankan valuasi tinggi.

Nvidia telah berinvestasi dalam 105 putaran pendanaan startup sepanjang tahun ini, sering kali sebagai investor terbesar, menurut PitchBook. Huang ikut mendirikan perusahaan pembuat chip itu dan menjadi salah satu pendukung utama startup AI.

Peran Nvidia dalam pendanaan startup AI

Dalam beberapa tahun terakhir, Nvidia menggelontorkan puluhan miliar dolar setiap tahun ke berbagai perusahaan rintisan. Investasinya menjangkau perusahaan AI dari penyedia komputasi awan khusus hingga pengembang model terbuka.

“Jika arah itu berubah, itu akan menjadi pukulan besar bagi begitu banyak perusahaan muda,” kata Maria Davidson, pendiri Relational Capital.

Shamilla Bankiya dari Dawn Capital mengatakan Nvidia menopang banyak startup AI, mulai dari perusahaan aplikasi hingga penyedia layanan komputasi awan khusus. Dukungan itu penting bagi perusahaan yang membutuhkan chip dan pusat data mahal sebelum memiliki pendapatan berarti.

Sejumlah keputusan investasi besar Nvidia selama ini kerap datang langsung dari Huang, menurut Umesh Padval, mitra pengelola Seligman Ventures. Padval mengenal Huang ketika ia duduk di dewan Mellanox Technologies, perusahaan pembuat chip jaringan yang diakuisisi Nvidia sekitar 7 miliar dolar AS pada 2020.

Investor belum yakin penerus Huang akan segera melanjutkan ekspansi investasi serupa. Colette Kress, CEO sementara Nvidia, diperkirakan akan mengubah pendekatan perusahaan, terutama dalam pendanaan startup AI yang terkait pembangunan pusat data.

Startup infrastruktur paling rentan

Investor yang berbicara tentang Kress menilai ia lebih berhati-hati dalam mengucurkan dana. Salah satu dari mereka mengatakan Kress kemungkinan tidak akan menggelontorkan uang dalam jumlah serupa untuk menjaga ekosistem perusahaan rintisan tahap awal.

Risikonya terasa besar bagi startup infrastruktur AI. Menurut seorang pemodal ventura, perusahaan yang membutuhkan GPU senilai 100 juta hingga 500 juta dolar AS kerap memperoleh sekitar setengah kebutuhan itu dari Nvidia. Pendanaan tersebut bisa diberikan pada valuasi 1 miliar dolar AS atau lebih, bahkan sebelum perusahaan mulai menghasilkan pendapatan.

Investasi Nvidia juga memberi rasa aman kepada investor lain. “Ketika Nvidia ada di daftar investor, semua orang merasa aman,” kata Padval. Tanpa dukungan itu, investor ventura tradisional dapat lebih berhati-hati atau menunda sejumlah transaksi.

Dampaknya bisa langsung terasa pada perusahaan yang perlu membeli chip dan membangun kapasitas komputasi untuk menjalankan model AI. Jika Nvidia menulis cek lebih kecil atau memilih lebih sedikit perusahaan baru, startup harus mencari sumber modal lain untuk membayar kebutuhan awalnya. Tekanan pendanaan juga dapat mendorong valuasi turun.

Dukungan Nvidia membentuk persaingan chip

Nvidia mendukung sejumlah perusahaan besar dalam ekosistem AI. Perusahaan itu berinvestasi di CoreWeave saat masih privat dan ikut dalam dua putaran pendanaan Crusoe, termasuk putaran Seri E senilai 1,4 miliar dolar AS. Nvidia juga memiliki investasi di Mistral AI, Lambda, dan Black Forest Labs.

Nvidia membeli Hugging Face tahun ini dengan nilai 13 miliar dolar AS. Transaksi itu diperkirakan rampung pada 2027. Tahun lalu, Nvidia mengucurkan 800 juta dolar AS ke putaran Seri B Reflection AI senilai 2 miliar dolar AS, sebelum startup sumber terbuka itu memperoleh pendapatan berarti, menurut Wall Street Journal.

Investasi besar tersebut membantu membiayai pengembangan penyedia komputasi AI dan model dengan bobot terbuka, yang membutuhkan biaya tinggi. Zain Javid, salah satu pendiri perusahaan perangkat keras Ghost, menilai inisiatif Huang ikut memungkinkan ekosistem itu tumbuh.

Namun, dukungan Nvidia juga memperkuat posisi perusahaan dalam pasar chip. Startup yang menerima investasi besar cenderung menggunakan chip Nvidia, sehingga pendanaan dapat sekaligus mengikat mereka pada teknologi perusahaan itu.

Jika Nvidia mengurangi investasi, pesaing berpeluang menarik lebih banyak startup ke produk mereka. Dharmesh Thakker, mitra umum Battery Ventures, memperkirakan perusahaan teknologi besar akan bersaing memperebutkan peran Nvidia. Keunggulan yang dibutuhkan, menurutnya, mencakup produk, komunitas pengembang yang mampu menantang CUDA, serta kekuatan finansial untuk menopang ekosistem.

CUDA adalah platform perangkat lunak Nvidia yang membantu pengembang menjalankan model AI pada GPU perusahaan. Google, Amazon, Microsoft, dan AMD mungkin mendukung startup yang sudah lebih matang untuk mendorong penggunaan chip dan layanan komputasi awan mereka. Namun, Thakker meragukan mereka akan mengucurkan ratusan juta dolar kepada perusahaan infrastruktur yang belum menghasilkan pendapatan.

Pendanaan AI tak hanya bergantung pada Huang

Sejumlah investor berharap perusahaan komputasi awan besar dan pembuat chip lain akan mengisi sebagian kekosongan. Tetapi perpindahan dukungan itu belum tentu menggantikan investasi Nvidia pada startup tahap awal yang membutuhkan modal besar sebelum memperoleh pemasukan.

Bankiya juga memperingatkan bahwa berkurangnya dukungan untuk perusahaan di luar Amerika, termasuk di Eropa, dapat menciptakan kesenjangan pendanaan dan ekosistem yang sulit ditutup pihak lain.

Meski begitu, para investor tidak menganggap perlambatan investasi Nvidia akan menghentikan ledakan AI secara keseluruhan. Amulya Vishwanath, mantan karyawan Nvidia yang kini mengelola dana ventura sendiri, menekankan bahwa pendiri dan pemimpin perusahaan harus tetap bertanggung jawab. Ia juga menilai ekosistem AI lebih besar daripada satu tokoh dan para talenta di dalamnya harus terus berkembang.

Nvidia diperkirakan akan lebih selektif terhadap startup baru dan mengurangi nilai cek untuk sebagian perusahaan dalam portofolionya. Perubahan itu dapat menekan valuasi startup yang selama ini mengandalkan dukungan perusahaan chip tersebut.