Rupiah Sentuh Rp18.206, Ekonom Waspadai Ujian Rp18.400

JAKARTA — Rupiah berada di Rp18.206 per dolar AS pada akhir pekan, sementara ekonom memperingatkan kurs dapat menguji Rp18.300–Rp18.400 dalam beberapa pekan ke depan. Tekanan datang dari ekspektasi suku bunga Amerika Serikat yang lebih tinggi dan ketidakpastian di dalam negeri.

Rupiah menguat 33 poin atau 0,18 persen pada penutupan yang disebut dalam data Bloomberg. Namun, penguatan itu terjadi setelah kurs menembus level Rp18.000 per dolar AS sejak pertengahan Oktober 2026.

Rupiah menghadapi tekanan global dan domestik

Kepala Ekonom PT Bank Danamon Indonesia Irman Faiz mengatakan pasar mulai memperhitungkan kemungkinan suku bunga Federal Reserve atau The Fed bertahan lebih tinggi. Inflasi Amerika Serikat pada Oktober naik 0,4 persen secara bulanan, melampaui perkiraan pasar sebesar 0,3 persen.

Faiz memperkirakan The Fed dapat menaikkan suku bunga 25 basis poin pada Desember 2026. Jika terjadi, batas atas suku bunga akan mencapai 4,25 persen. Pasar juga dapat mulai memperhitungkan tingkat yang lebih tinggi apabila inflasi terus melampaui perkiraan.

Ekspektasi kenaikan itu dapat mendorong imbal hasil obligasi Amerika Serikat dan memperkuat dolar sebelum keputusan resmi keluar. Dampaknya, aset keuangan negara berkembang berpotensi kurang menarik bagi investor yang mencari imbal hasil lebih tinggi di pasar AS.

Tekanan domestik ikut membebani rupiah. Faiz menyebut ketidakpastian politik dan konsultasi Morgan Stanley Capital International (MSCI) mengenai klasifikasi pasar Indonesia membuat investor lebih berhati-hati serta meminta premi risiko lebih tinggi untuk memegang aset rupiah.

Risiko kurs dan pilihan kebijakan BI

Kepala Ekonom PT Trimegah Sekuritas Indonesia Tbk Fakhrul Fulvian menilai tekanan kurs juga berkaitan dengan tantangan neraca pembayaran. Kebutuhan valuta asing yang tetap tinggi, sementara aliran modal internasional belum cukup kuat, dapat membuat rupiah terus menghadapi tekanan penyesuaian.

“Tekanan rupiah saat ini tidak bisa hanya dijelaskan oleh penguatan dolar AS,” kata Fakhrul. Ia menilai pengelolaan neraca pembayaran perlu diperkuat, termasuk menjaga daya tarik aset keuangan domestik bagi investor asing.

Fakhrul juga menilai imbal hasil obligasi pemerintah perlu bergerak pada tingkat yang lebih kompetitif dan mencerminkan kondisi pasar. Imbal hasil yang menarik dapat membantu mengundang investor internasional, menambah pasokan valuta asing, lalu mendukung stabilitas rupiah.

Dampaknya terasa di luar pasar keuangan. Faiz memperingatkan pelemahan kurs dapat merambat ke harga domestik, sehingga kestabilan rupiah penting untuk membatasi tekanan pada biaya barang dan kebutuhan yang terpengaruh nilai tukar. Ia menyebut inflasi Oktober berada di 3,23 persen.

Dalam skenario dasar Faiz, rupiah dapat mendekati Rp18.000 pada akhir tahun jika ketidakpastian politik mereda dan Bank Indonesia menaikkan suku bunga 25 basis poin pada November serta Desember. Dengan langkah itu, BI-Rate akan mencapai 6,25 persen. Ia juga menilai pertumbuhan ekonomi triwulan III sebesar 5,47 persen memberi ruang bagi BI untuk mengutamakan stabilitas.

Namun, risiko pelemahan tetap ada jika imbal hasil AS naik dan premi risiko domestik melebar. Faiz memperkirakan rupiah dapat menguji Rp18.300–Rp18.400 per dolar AS dalam beberapa pekan ke depan.