MSCI November 2026: BEI Siapkan Reformasi, Asing Berisiko Keluar

JAKARTA — MSCI November 2026 menjadi ujian bagi reformasi pasar modal Indonesia, sementara risiko penjualan saham asing dapat mencapai US$2 miliar hingga US$6 miliar jika status pasar Indonesia diturunkan pada kuartal dua 2027. Bursa Efek Indonesia (BEI) menjadwalkan pertemuan dengan MSCI pekan ini untuk memaparkan langkah reformasi yang sudah dilakukan.

MSCI akan mengumumkan hasil tinjauan indeks pada Kamis pagi, 12 November 2026, sekitar pukul 05.00 WIB. Perubahan komposisi indeks dijadwalkan berlaku pada penutupan perdagangan Senin, 30 November 2026.

MSCI masih membekukan penambahan saham baru ke indeks Investable Market Indonesia dan promosi saham ke segmen yang lebih tinggi. Namun, penghapusan saham maupun perpindahan ke segmen yang lebih rendah tetap dapat dilakukan.

BEI paparkan reformasi kepada MSCI

Direktur Pengembangan BEI Iding Pardi mengatakan pertemuan dengan MSCI akan membahas laporan mengenai inisiatif reformasi pasar modal Indonesia. Fokus bursa, menurut dia, mencakup peningkatan mutu informasi dan keterbukaan, serta pengawasan dan penegakan hukum bersama Otoritas Jasa Keuangan (OJK).

“Minggu ini (kita jadwalkan bertemu) untuk membahas reformasi yang sudah kami lakukan,” ujar Iding kepada wartawan setelah menghadiri IAI-ISRF ke APAFest di Jakarta.

Iding menegaskan BEI akan melanjutkan reformasi, sedangkan keputusan mengenai hasil review indeks berada di tangan MSCI. Dengan demikian, pertemuan itu menjadi kesempatan bagi bursa untuk menyampaikan langkah yang telah ditempuh, bukan untuk menentukan hasil pengumuman.

Hasil review berpengaruh pada komposisi indeks yang menjadi acuan investor. Untuk perusahaan yang sahamnya masuk atau keluar dari indeks, perubahan tersebut dapat memengaruhi perhatian dan keputusan investor yang mengikuti indeks. Namun, MSCI masih mempertahankan pembatasan penambahan dan promosi saham baru dalam indeks Indonesia.

Risiko arus keluar hingga US$6 miliar

Perhatian investor juga tertuju pada kemungkinan perubahan klasifikasi pasar Indonesia. Kepala Ekonom Bank Danamon Irman Faiz memperkirakan investor asing berpotensi menjual saham secara besar-besaran jika MSCI menurunkan status Indonesia dari emerging market menjadi standalone market pada kuartal dua 2027.

Irman memperkirakan potensi arus modal keluar berada pada kisaran US$2 miliar hingga US$6 miliar. Dalam bahan yang disampaikan, kisaran itu setara dengan Rp36 triliun hingga Rp108 triliun, menggunakan kurs Rp18.000 per dolar AS.

Perkiraan tersebut mencakup dana aktif dan dana pasif. Dana pasif umumnya mengikuti komposisi indeks, sedangkan pengelola dana aktif menentukan pilihan investasinya sendiri. Karena itu, kemungkinan perubahan status pasar menjadi perhatian bagi investor dan pelaku pasar saham, meski angka tersebut merupakan proyeksi untuk skenario penurunan klasifikasi pada 2027.

Bagi investor di Indonesia, keputusan indeks dan respons dana asing dapat memengaruhi permintaan atas saham. Namun, pengumuman November dan skenario perubahan klasifikasi pada kuartal dua 2027 merupakan dua agenda berbeda: yang pertama menyangkut review indeks terdekat, sementara yang kedua menjadi risiko yang disebut dalam proyeksi ekonom.

BEI ubah penyaringan saham HSC

Langkah reformasi pasar juga berlangsung di dalam negeri. BEI berencana memperbarui daftar saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholder Concentration (HSC). Kategori ini merujuk pada saham yang kepemilikannya terkonsentrasi pada sejumlah kecil pemegang saham.

Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik menyatakan daftar terbaru akan memuat 383 saham, termasuk 300 saham tambahan. Sebelumnya, bursa telah mengeluarkan 83 emiten HSC dari perhitungan indeks. Penambahan 300 saham itu disebut setara dengan sekitar 6,16 persen kapitalisasi pasar dalam IHSG.

Perubahan jumlah tersebut berkaitan dengan metodologi penyaringan yang diperbarui. Penyaringan kini mencakup seluruh saham tercatat, tanpa ambang batas kapitalisasi pasar di atas Rp5 triliun. Metode baru juga tidak lagi menggunakan price impact ratio, sehingga penetapan saham dalam kategori HSC tidak perlu menunggu pergerakan harga.

BEI menyatakan daftar baru akan diumumkan dalam waktu dekat agar tim operasional bursa dan penyedia data dapat menyesuaikan saham yang dikeluarkan dari perhitungan IHSG. Perubahan ini menambah konteks bagi pembahasan reformasi pasar dengan MSCI, terutama terkait keterbukaan informasi dan cara saham disaring.

Iding mengatakan bursa akan tetap berfokus pada pembenahan yang menjadi kewenangannya. “Pokoknya kita fokus aja ke reformasi yang kami lakukan. Sepenuhnya, pengumuman MSCI itu kan kewenangannya mereka,” kata Direktur Pengembangan BEI itu.