Saham RI Keluar MSCI: BRPT Terdepak, BRMS Turun Kelas

JENEWA — Saham RI keluar MSCI dalam jumlah besar pada peninjauan November 2026, memangkas pilihan saham Indonesia di indeks Global Standard menjadi tujuh. MSCI mengeluarkan BRPT dari indeks itu dan menurunkan BRMS ke Small Cap; tujuh saham lain juga dikeluarkan dari Small Cap.

Keputusan hasil evaluasi yang diumumkan pada Rabu (11/11/2026) waktu setempat atau Kamis (12/11/2026) dini hari WIB tersebut berlaku efektif 1 Desember 2026. Perubahan portofolio dana yang mengikuti indeks dijalankan saat penutupan perdagangan 30 November 2026.

Bagi investor, perubahan konstituen dapat mendorong dana pasif menyesuaikan kepemilikan saham. Namun, keluarnya saham dari indeks tidak dengan sendirinya mengubah kinerja bisnis perusahaan.

Saham RI keluar MSCI dari dua kelompok indeks

PT Barito Pacific Tbk (BRPT) keluar dari MSCI Global Standard. PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) tidak sepenuhnya lepas dari indeks MSCI, tetapi turun kelas dari Global Standard ke Small Cap.

Tujuh saham yang dihapus dari Small Cap adalah AVIA, CTRA, MTEL, EMTK, JSMR, RAJA, dan WIFI. Tidak ada saham baru yang masuk ke Global Standard. BRMS menjadi saham yang masuk ke Small Cap setelah perpindahan kelas tersebut.

Sesudah perubahan berlaku, Global Standard akan memuat tujuh saham Indonesia: BBCA, BBRI, BMRI, TLKM, ASII, BBNI, dan UNTR. Sementara itu, jumlah saham Indonesia di Small Cap tersisa 28.

Investor pasif menghadapi penyesuaian portofolio

MSCI Global Standard menjadi acuan bagi banyak dana investasi global, termasuk dana pasif yang meniru komposisi indeks. Ketika saham dikeluarkan atau turun kelas, pengelola dana yang mengikuti indeks dapat menyesuaikan portofolionya menjelang tanggal efektif.

Dampaknya bagi pasar Indonesia tidak berhenti pada daftar emiten. Ciptadana Sekuritas Asia memperkirakan bobot Indonesia di indeks MSCI turun ke sekitar 0,35% dari 0,43% pada September 2026. Perubahan bobot itu berpotensi memicu arus keluar tambahan dari dana pasif pada tanggal efektif.

Penyesuaian tersebut bersifat teknis terhadap komposisi indeks. Investor tetap perlu membedakan perubahan acuan investasi dari kondisi usaha tiap emiten, sebab penghapusan indeks tidak otomatis menjadi ukuran kinerja fundamental perusahaan.

Harga saham melemah setelah batas data

MSCI memakai data hingga tanggal batas harga 20 Oktober 2026. Salah satu ukuran penilaian ialah kapitalisasi pasar free float, yakni nilai saham yang beredar dan dapat diperdagangkan publik. Saham dapat turun kelas atau dikeluarkan jika nilainya berada di bawah ambang yang ditetapkan.

Sejak awal 2026, harga BRPT dan BRMS sudah turun lebih dari 70%, jauh melampaui koreksi IHSG yang sekitar 41%. Namun, pergerakan setelah tanggal batas data juga beragam. Dari 20 Oktober hingga 11 November 2026, BRPT turun 46,7% ke Rp765 dan BRMS melemah 30,4% ke Rp298.

JSMR justru naik 27,3% dan RAJA meningkat 7,4% dalam periode yang sama. Kenaikan itu terjadi setelah tanggal batas data MSCI, sehingga tidak mengubah dasar evaluasi yang digunakan untuk peninjauan November.

Ruang perubahan indeks juga dibatasi oleh pembekuan penambahan saham baru, kenaikan foreign inclusion factor (FIF), dan promosi saham dari Small Cap ke Global Standard untuk pasar Indonesia. FIF merupakan faktor yang mencerminkan porsi saham yang dapat diakses investor asing dalam perhitungan indeks.

MTEL menghadapi faktor lain. Saham ini masuk daftar High Shareholding Concentration (HSC) Bursa Efek Indonesia yang berlaku mulai 13 November 2026, sehingga dikeluarkan dari perhitungan IHSG.

Peninjauan indeks bukan perubahan status pasar

Penghapusan saham dalam review berkala berbeda dari penetapan status Indonesia sebagai Emerging Market. MSCI membuka konsultasi mengenai usulan reklasifikasi Indonesia menjadi Standalone Market sejak 15 Oktober 2026. Keputusan akhir dijadwalkan paling lambat Juni 2027.

Ciptadana menilai konsultasi reklasifikasi itu masih menjadi sentimen utama yang membayangi pasar. Dalam perbandingan kawasan, China mencatat penghapusan terbanyak di MSCI Global Standard, yaitu 38 saham. Di Small Cap, jumlah saham Indonesia yang dikeluarkan setara dengan Malaysia.

Investor dapat mencermati dua tahap berikutnya: eksekusi rebalancing pada penutupan perdagangan 30 November 2026 dan pemberlakuan komposisi baru sehari setelahnya. MSCI juga menyatakan hasil review dapat diperbarui bila ada aksi korporasi atau penyesuaian lain sebelum tanggal efektif.

Jadwal indeks berikutnya akan diumumkan 9 Februari 2027 dan berlaku 1 Maret 2027. Untuk review November ini, Ciptadana memperkirakan bobot Indonesia turun ke sekitar 0,35% dari 0,43% pada September 2026.