Anthropic IPO Uji Minat Investor Saat Saham Teknologi Tertekan

JAKARTA — Anthropic IPO akan menguji minat investor teknologi saat perusahaan AI itu bersiap melantai di Nasdaq pada Kamis. Penawarannya datang ketika saham teknologi tertekan dan belanja infrastruktur kecerdasan buatan terus membesar.

Perusahaan pembuat Claude itu diperkirakan menawarkan saham seharga 70 hingga 78 dolar AS per lembar. Sejumlah perusahaan teknologi, termasuk AMD, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, Nvidia, dan Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, secara kolektif menanamkan 26 miliar dolar AS pada harga IPO tersebut.

Taruhannya tak berhenti pada nilai saham. Anthropic mencatat komitmen belanja lebih dari 900 miliar dolar AS, sementara perusahaan membukukan rugi bersih 104 miliar dolar AS selama sembilan bulan pertama 2026.

Anthropic IPO dan komitmen belanja jangka panjang

Prospektus Anthropic menunjukkan perusahaan harus membayar sedikitnya 110 miliar dolar AS kepada Amazon selama satu dekade. Anthropic juga berkomitmen mengeluarkan 400 miliar dolar AS kepada perusahaan lain untuk kapasitas komputasi awan.

Perusahaan itu turut membuat komitmen 300 miliar dolar AS kepada mitra pusat data dan pembuat chip. Anthropic berencana mengalokasikan 125 miliar hingga 150 miliar dolar AS untuk chip AI Google, tetapi pengiriman chip baru dimulai pada 2028.

“Angkanya benar-benar mencengangkan,” kata Joe Fath, mitra di perusahaan modal ventura Eclipse dan mantan manajer portofolio T. Rowe Price. Ia menilai besarnya komitmen itu sulit dipahami secara langsung.

Amazon, Google, dan Microsoft mencakup 31 persen dari kewajiban kontraktual Anthropic, menurut prospektus perusahaan. Amazon bahkan membangun pusat data di Indiana khusus untuk Anthropic pada tahun lalu, dengan menggunakan chip rancangan khusus.

Anthropic mengandalkan IPO untuk menghimpun dana bagi teknologi dan infrastruktur yang dibutuhkan untuk melatih serta menjalankan model AI. Perusahaan juga ingin memperluas layanan. Penawaran saham itu berpotensi menghasilkan lebih dari 90 miliar dolar AS, di luar kas dan investasi jangka pendek Anthropic sebesar 132 miliar dolar AS.

Kontrak panjang mengunci kapasitas komputasi

Durasi kesepakatan Anthropic lebih panjang daripada kebiasaan kontrak sejenis. Kontrak teknologi seperti ini biasanya berlangsung paling lama lima tahun, sedangkan perjanjian Anthropic dengan Amazon membentang dua kali durasi itu.

Corey Quinn, kepala ekonom komputasi awan di perusahaan pengelola belanja Duckbill, mengatakan kontrak jangka panjang sulit diprediksi. “Secara realistis, apa pun yang melewati tiga sampai empat tahun pada dasarnya seperti melempar anak panah dalam gelap,” ujarnya.

Sebuah pusat data yang akan disewa Anthropic mulai 2027 memiliki masa sewa 20 tahun. Perusahaan mengambil kapasitas ruang dan komputasi lebih awal agar tidak kekurangan sumber daya saat kebutuhan model AI dan layanannya tumbuh.

Dalam prospektus, Anthropic mengakui pernah meremehkan kebutuhan komputasinya. Kekurangan kapasitas itu, menurut perusahaan, menghambat pengembangan produk dan penerapannya. Kini, kontrak panjang membantu mengamankan akses, tetapi juga mengikat Anthropic pada belanja besar untuk tahun-tahun mendatang.

Dampaknya terasa langsung bagi perusahaan yang memasok chip, layanan awan, dan ruang pusat data: pendapatan mereka bergantung pada kemampuan Anthropic terus membayar dan menggunakan kapasitas tersebut. Sebaliknya, jika perusahaan AI itu mengurangi belanja, mitra yang sudah menyiapkan infrastruktur dapat menghadapi risiko kontrak dan investasi yang berat.

Anthropic IPO hadir saat pasar mencari kabar baik

Waktu penawaran saham Anthropic menambah tekanan. Nasdaq turun pada awal November setelah indeks itu merosot 5,3 persen pada Oktober, penurunan bulanan terburuk sejak Maret 2025.

Suku bunga yang meningkat mendorong investor menjauhi perusahaan komputasi awan baru yang banyak bergantung pada utang. Pada saat yang sama, kemenangan besar Partai Demokrat dalam pemilu sela awal bulan itu dan sejumlah kebijakan pemungutan suara berpotensi membatasi pembangunan pusat data di berbagai wilayah Amerika Serikat.

Nvidia juga menghadapi guncangan. Saham pembuat chip itu turun 13 persen dalam pekan ini ke titik terendah sejak Juli 2025. Kejatuhan tersebut terjadi setelah kabar mengenai sejumlah hubungan pribadi CEO Jensen Huang, termasuk dugaan keterkaitan dengan mata-mata China, berujung pada pencopotan Huang pada Kamis pagi.

Colette Cress, direktur keuangan Nvidia, menggantikan Huang untuk sementara. Ia menghadapi ujian besar pada Selasa, ketika Nvidia dijadwalkan melaporkan hasil kuartalan, dua hari sebelum Anthropic memulai debut di bursa.

Investor Google punya alasan khusus untuk memantau IPO ini. Google diperkirakan akan memiliki sekitar 13 persen saham Anthropic setelah penawaran. Perusahaan itu juga menjamin kewajiban sewa Anthropic senilai 19 miliar dolar AS kepada Terawulf, yang akan menyediakan ruang pusat data di Kentucky.

Jika Anthropic tidak mampu membayar kewajibannya, Google akan menanggung sisa sewa atau membayar biaya penghentian kontrak, menurut Terawulf. “Semua orang tahu Anthropic akan menjadi masa depan Google,” kata Subhadeep Chatterjee, mantan pemimpin kemitraan komputasi awan Google yang kini menjadi penasihat perusahaan.

Persaingan dengan OpenAI ikut mendorong Anthropic mengamankan kapasitas lebih awal. Unit pemroses grafis, atau GPU, masih terbatas, sementara kedua perusahaan membangun layanan AI dengan kebutuhan komputasi besar. Eli Mansoor, CEO OskaQ Consulting, mengatakan perusahaan yang gagal mengamankan infrastruktur dapat tertinggal.

“Anda harus bergerak cepat untuk mendapatkan infrastruktur, dan jika tidak, Anda akan keluar dari bisnis,” kata Mansoor. Ia menambahkan bahwa harga di dunia GPU tidak lagi selalu bergerak turun.

Sejumlah lembaga keuangan juga menawarkan pembiayaan untuk pengadaan chip. Bank of America, Blackstone, Citigroup, dan Morgan Stanley menawarkan 63 miliar dolar AS untuk membeli rak-rak chip AI Broadcom yang akan disewa Anthropic.