IHSG 2026: Dari Rekor 9.032 ke Tekanan MSCI

JAKARTA — IHSG 2026 berubah dari rekor 9.032 pada Januari menjadi tekanan panjang setelah MSCI membekukan sejumlah perubahan indeks saham Indonesia pada 28 Januari 2026. Perubahan itu terasa langsung bagi investor ritel, yang melihat nilai portofolio mereka berulang kali masuk zona merah.

Daniel, investor berusia 36 tahun, sempat rutin memeriksa portofolionya saat berangkat kerja menggunakan KRL. Pada awal tahun, ia menikmati saham-sahamnya yang menghijau ketika IHSG mencetak rekor tertinggi sepanjang masa.

“Seneng terus lah setiap kali buka HP. Saya, kan, kalau berangkat kerja naik KRL jadi pasti suka buka HP dan ngecek porto. Seneng lah hijau porto saya waktu itu,” kata Daniel, Kamis (5/11).

Situasinya berbalik setelah tekanan pasar meningkat. Daniel mengatakan portofolionya lebih sering merugi, sementara periode kenaikan yang ia rasakan hanya berlangsung sebentar.

“Kayaknya semenjak MSCI itu makin ke sini merah terus. Miris sih ngelihat porto sendiri karena merah terus, minus terus. Kalaupun hijau, hijaunya cuma bentar habis itu merah lagi,” tuturnya.

IHSG sempat menyentuh 9.032

Perjalanan IHSG pada awal 2026 sempat memberi harapan kepada investor. Pada 7 Januari, indeks dibuka naik 31,344 poin atau 0,37 persen ke level 8.967.

Sehari kemudian, IHSG menembus 9.002 dan mencatat rekor tertinggi sepanjang masa. Menteri Keuangan RI saat itu, Purbaya Yudhi Sadewa, menilai penguatan tersebut mencerminkan kepercayaan investor terhadap ekonomi Indonesia.

Purbaya juga optimistis perbaikan pertumbuhan ekonomi akan menguntungkan perusahaan dan investor. Ia bahkan memperkirakan IHSG dapat mencapai level 10.000 pada tahun itu.

Pada 14 Januari, indeks kembali menembus 9.000 dan ditutup menguat 0,94 persen ke level 9.032. Namun, penguatan tersebut tidak bertahan lama.

Pada 28 Januari, IHSG anjlok 718,441 poin atau 8 persen ke level 8.261. Bursa Efek Indonesia (BEI) menghentikan sementara perdagangan atau menerapkan trading halt setelah penurunan melampaui ambang 8 persen yang diatur bursa.

Tekanan berlanjut keesokan harinya. Pada 29 Januari, BEI kembali memberlakukan trading halt ketika IHSG turun 8 persen ke level 7,654.

Tekanan MSCI membayangi IHSG 2026

Penurunan tajam pada 28 Januari terjadi setelah Morgan Stanley Capital International (MSCI), lembaga penyedia indeks pasar global, menerapkan perlakuan sementara terhadap pasar saham Indonesia. Kebijakan itu membekukan sejumlah perubahan dalam proses penyesuaian indeks.

MSCI menghentikan kenaikan Foreign Inclusion Factor (FIF), yaitu faktor yang menggambarkan porsi saham yang dapat dimiliki investor asing, serta Number of Shares (NOS), yakni jumlah saham yang diperhitungkan dalam indeks. MSCI juga menghentikan penambahan konstituen baru ke MSCI Investable Market Indexes dan perpindahan emiten ke segmen indeks yang lebih besar.

Kebijakan tersebut menyusul konsultasi pasar sejak Oktober 2025. MSCI meminta masukan mengenai penggunaan Monthly Holding Composition Report dari Kustodian Sentral Efek Indonesia sebagai referensi tambahan untuk menghitung saham beredar bebas atau free float.

MSCI menilai data kepemilikan saham yang lebih terperinci dan andal diperlukan untuk menilai free float serta kelayakan investasi. Lembaga itu juga menyoroti perlunya pemantauan konsentrasi kepemilikan saham yang tinggi.

Evaluasi tersebut berpotensi mengurangi bobot Indonesia dalam MSCI Emerging Markets Indexes. Indonesia juga menghadapi kemungkinan reklasifikasi dari Emerging Market menjadi Frontier Market.

Dampaknya meluas ke penilaian investor global. Goldman Sachs Group Inc menurunkan peringkat saham Indonesia menjadi underweight karena khawatir persoalan kelayakan investasi yang disoroti MSCI dapat memicu arus keluar lebih dari USD 13 miliar.

Bagi investor ritel, tekanan itu tampak pada perubahan nilai portofolio dan ketidakpastian arah pasar. Ayu, yang mulai berinvestasi saham sejak 2021, menyebut tahun ini sebagai periode terburuk bagi portofolionya. Ia mengatakan saham yang biasanya stabil pun ikut melemah.

“Minus banyak lah pokoknya. Saham-saham yang biasanya hijau atau stabil sekarang ikutan merah. Ya, risiko sih cuma tetap nyesek,” ujar Ayu. Ia mengaku kini enggan memeriksa portofolionya dan tidak menyebutkan angka kerugian.

Perubahan bursa dan regulator

Dua penghentian perdagangan beruntun turut diikuti perubahan di jajaran pengelola pasar modal. Direktur Utama BEI saat itu, Iman Rachman, menyatakan mundur pada 30 Januari sebagai bentuk tanggung jawab atas kejadian dua hari sebelumnya.

“Walaupun kondisi kita pagi hari ini membaik, saya ingin menyampaikan statement, dan ini tidak ada tanya jawab, bahwa saya sebagai Direktur Utama Bursa Efek Indonesia dan sebagai bentuk tanggung jawab saya terhadap apa yang terjadi dua hari kemarin menyatakan mengundurkan diri sebagai Direktur Utama Bursa Efek Indonesia,” kata Iman.

Pada hari yang sama, Mahendra Siregar, Inarno Djajadi, Aditya Jayaantara, dan Mirza Adityaswara juga menyatakan mundur dari jabatan masing-masing di Otoritas Jasa Keuangan. Mereka menyebut tanggung jawab moral sebagai alasan pengunduran diri.

Danantara turut menanggapi langkah MSCI. CIO Danantara Pandu Sjahrir mengatakan tindakan lembaga itu tepat dan meminta regulator membenahi kondisi pasar agar IHSG lebih sehat.

BEI kemudian bertemu dengan MSCI dan menjalankan pembenahan. Perkembangan evaluasi dan tindak lanjut regulator akan menjadi perhatian investor berikutnya, terutama setelah peringatan MSCI menempatkan kelayakan investasi Indonesia sebagai isu utama.