JAKARTA — Dana pensiun pekerja ikut membiayai perusahaan pusat data yang menopang ledakan kecerdasan buatan (AI), sementara utang sektor itu terus membesar. Risiko ini mengikat tabungan masa depan pekerja pada proyek teknologi yang belum tentu menghasilkan permintaan cukup untuk menutup investasinya.
Kekhawatiran tersebut menguat setelah saham teknologi kehilangan nilai besar dan perusahaan teknologi raksasa mengumumkan belanja AI yang sangat tinggi. Di Amerika Serikat, sebagian dana pensiun publik dan rekening pensiun pekerja swasta telah masuk ke investasi privat yang pendanaannya terkait dengan pembangunan pusat data.
Dana pensiun masuk ke pembiayaan AI
Perusahaan pusat data membutuhkan modal besar untuk membangun fasilitas dan pembangkit gas yang memasok listrik. Sebagian pendanaan datang dari dana ekuitas privat, yaitu investasi yang tidak diperdagangkan secara terbuka di bursa. Laporan Americans for Financial Reform menyebut perusahaan ekuitas privat menopang 25–30 persen pembiayaan pusat data.
Risiko bagi pekerja muncul karena investasi itu tidak selalu transparan. Dana pensiun publik semakin banyak menempatkan tabungan pekerja sektor publik pada lembaga privat yang minim pengawasan dan tidak diwajibkan membuka informasi risiko seperti perusahaan terbuka.
Sementara itu, upaya pemerintahan Trump membuat dana pensiun pekerja swasta senilai US$15 triliun dapat diinvestasikan ke dana privat untuk pertama kalinya.
Artinya, orang yang menabung untuk masa pensiun bisa menanggung dampak jika perusahaan pusat data gagal membayar pinjaman atau nilai investasinya merosot. Mereka mungkin tidak memilih perusahaan yang didanai, tetapi tabungannya dapat ikut terseret melalui keputusan pengelola dana.
Utang dan nilai pusat data jadi taruhan
Pada Kamis sebelum artikel ini terbit, pasar saham kehilangan US$3,2 triliun dalam satu hari. Pekan sebelumnya, pada 29 Oktober, kelompok perusahaan teknologi yang dikenal sebagai Magnificent Seven kehilangan hampir US$1 triliun nilai pasar. Kekhawatiran tentang belanja AI sudah muncul sebelum pemilu, bukan semata akibat perubahan politik.
Laporan keuangan terbaru Google, Amazon, dan Meta memperlihatkan belanja AI yang sangat besar serta ketergantungan yang meningkat pada pinjaman. Pertanyaan utama bagi investor ialah apakah permintaan terhadap layanan AI akan cukup untuk menghasilkan pendapatan yang menutup pembangunan pusat data dan pembayaran utangnya.
Angkanya besar. S&P memperkirakan belanja perusahaan teknologi skala besar dapat mencapai US$7 triliun pada 2030, dengan porsi pembiayaan yang besar berasal dari utang. Pada September, lembaga pemeringkat itu juga menyatakan kualitas kredit perusahaan-perusahaan tersebut melemah.
Pasar mulai menunjukkan kegelisahan. Perdagangan kontrak credit default swap (CDS)—instrumen yang memberi perlindungan terhadap gagal bayar obligasi—yang terkait dengan utang perusahaan teknologi besar melampaui US$9 miliar per minggu pada September. Harga perlindungan itu ikut naik ketika permintaan meningkat.
Penolakan pusat data belum menghapus utang
Hubungan pembiayaan yang rapat membuat kerugian berpotensi menjalar. Operator pusat data, pemodal, penjamin pinjaman, pemasok cip, dan pelanggan saling terhubung melalui proyek yang kompleks. S&P mempertanyakan pihak mana yang akan menanggung kerugian jika permintaan meleset, nilai cip jatuh, atau pemakaian pusat data menurun.
Risiko itu bertemu dengan penolakan warga terhadap pembangunan pusat data. Pemilih di Amerika Serikat mendukung sejumlah langkah untuk memperlambat atau menghentikan proyek, serta memilih gubernur di Texas, Georgia, dan New Mexico yang berkomitmen pada bentuk pembatasan. Texas diproyeksikan menyumbang hampir setengah pembangunan pusat data pada 2028.
Hasil pemilu dapat mengubah rencana ekspansi perusahaan dan mengurangi kebutuhan investasi baru. Tapi utang yang sudah terkumpul tetap ada. Jika proyek melambat sebelum menghasilkan pendapatan yang cukup, tekanan pembayaran pinjaman tidak otomatis hilang.
Dampaknya bukan hanya urusan investor besar. Pekerja yang dananya dikelola melalui pensiun dapat menghadapi kerugian tanpa mengetahui aset apa yang dimiliki dana mereka.
Wali amanat dana pensiun dan pekerja dapat meminta pengelola menghindari aset privat berisiko yang terhubung dengan ledakan pusat data. Namun, beralih ke dana indeks saja belum tentu menjauhkan tabungan dari saham teknologi, karena perusahaan AI juga dapat masuk ke pasar saham publik.
Investor Michael Burry memperingatkan, “seluruh modal yang dibelanjakan dan dipinjam oleh perusahaan terkaya di Bumi tidak akan cukup untuk mencegah gelembung itu akhirnya pecah.” Bagi penabung pensiun, keputusan pengelola dana atas aset privat kini ikut menentukan siapa yang menanggung kerugian jika belanja AI tak terbayar.
📝 Tinggalkan Komentar
Komentar sebagai . Ditinjau admin sebelum tampil.
atau dengan No. HP