IHSG atau Saham Global, Mana Cocok untuk Rp100 Juta?

JAKARTA — Saham global mengubah simulasi investasi Rp100 juta menjadi sekitar Rp204,5 juta dalam lima tahun, sementara simulasi berdasarkan harga IHSG berakhir sekitar Rp76,7 juta. Perbandingan periode 31 Oktober 2021 hingga 31 Oktober 2026 itu menarik, tetapi belum setara karena perhitungan saham global memasukkan dividen yang diinvestasikan kembali, sedangkan seri IHSG tidak.

Angka tersebut bukan jaminan hasil ke depan. Bagi investor yang menyiapkan dana untuk jangka panjang, pilihan antara IHSG dan saham global lebih tepat dilihat sebagai keputusan tentang penyebaran risiko, eksposur terhadap satu negara, dan kemampuan menanggung perubahan nilai investasi.

IHSG atau saham global dalam simulasi

Simulasi saham global memakai Vanguard Total World Stock ETF atau VT, dana yang mengikuti FTSE Global All Cap Index. Indeks itu mencakup perusahaan besar, menengah, dan kecil dari berbagai pasar dunia.

Dengan modal awal Rp100 juta, nilai investasi VT mencapai sekitar Rp204,5 juta dalam denominasi rupiah pada akhir periode simulasi. Angka itu setara dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk atau CAGR sebesar 15,4%.

Simulasi IHSG pada rentang waktu yang sama menunjukkan nilai akhir sekitar Rp76,7 juta. Namun, perbedaan perlakuan dividen membuat hasil ini tidak dapat dibaca sebagai perbandingan langsung yang sepenuhnya setara.

Harga ETF yang disesuaikan mengasumsikan pendapatan dibagikan lalu diinvestasikan kembali. Seri IHSG yang dipakai tidak memasukkan dividen. Perbedaan itu memengaruhi hasil dan metrik risiko, termasuk maximum drawdown, yaitu penurunan terdalam dari puncak sebelumnya, serta Sharpe ratio, ukuran imbal hasil lebih terhadap volatilitas.

Karena itu, catatan historis tersebut tidak membuktikan bahwa saham global akan selalu mengungguli IHSG. Periode dan metode pengukuran memberi konteks, bukan kepastian untuk hasil investasi mendatang.

Risiko negara dan kurs rupiah

Indeks global menyebarkan investasi ke perusahaan dari berbagai negara. Penyebaran ini membantu mengurangi risiko yang bersumber dari kondisi ekonomi, kebijakan, atau dinamika pasar di satu negara.

Namun, diversifikasi lintas negara tidak menghapus risiko pasar. Saat tekanan global muncul, bursa di sejumlah negara tetap dapat turun bersamaan. Manfaatnya adalah sumber risiko dan peluang pertumbuhan tidak bertumpu hanya pada satu pasar.

Investor Indonesia juga menghadapi perubahan kurs. Nilai investasi saham global dalam rupiah dipengaruhi kinerja aset dan pergerakan mata uang.

Rupiah yang melemah dapat memperbesar nilai investasi luar negeri ketika dikonversikan kembali ke rupiah. Sebaliknya, rupiah yang menguat dapat mengurangi hasil konversi. Maka, kinerja simulasi dalam rupiah tidak seluruhnya berasal dari kenaikan harga saham.

Dampaknya terasa pada perencanaan dana: investor perlu memperhitungkan mata uang yang akan dipakai untuk pengeluaran dan kemungkinan nilai portofolio berubah karena kurs. Jika kebutuhan dana berada dalam rupiah, hasil investasi luar negeri tetap dapat naik atau turun saat dikonversi, meski harga asetnya bergerak berbeda.

Indeks luas membantu menangkap saham pemenang

Riset Vanguard berjudul The Power of Diversification yang terbit pada Oktober 2026 menyoroti ketimpangan hasil saham. Dalam data saham Amerika Serikat periode 1990-2025, sekitar 75% saham berkinerja di bawah indeks.

Hanya sepuluh saham menyumbang sekitar 31% penciptaan kekayaan agregat pasar dalam data tersebut. Temuan ini menunjukkan bahwa sejumlah kecil perusahaan dapat memberi kontribusi besar terhadap hasil pasar.

Investor yang memilih saham satu per satu berisiko melewatkan perusahaan-perusahaan pemenang itu. Indeks luas memberi paparan terhadap banyak saham tanpa investor harus lebih dulu menebak perusahaan mana yang akan mencatat kinerja terbaik.

Temuan Vanguard mendukung diversifikasi antarsaham, tetapi tidak menetapkan komposisi terbaik antara saham Indonesia dan saham global. Riset itu juga tidak menjamin pasar global selalu memberikan hasil lebih tinggi daripada IHSG.

Simulasi alokasi dan batas proyeksi

Untuk menguji perbedaan susunan portofolio, simulasi lain membandingkan 12 model alokasi selama sepuluh tahun. Setiap model memakai modal awal Rp100 juta yang disetor sekali, tanpa tambahan setoran.

Hasil dihitung dalam rupiah nominal. Pajak investor, komisi, dan spread tidak dipotong, sementara biaya internal dana tetap melekat. Pendapatan diinvestasikan kembali ke porsi masing-masing, tetapi model tidak melakukan penyeimbangan ulang tahunan. Akibatnya, bobot aset dapat berubah mengikuti kinerja.

Simulasi menggunakan VT untuk saham global, GLD untuk emas, QQQ untuk Nasdaq, dan BIL untuk T-bills. SBN memakai ST017T2 dengan asumsi investasi kembali setelah jatuh tempo. Saldo valas dihitung tanpa bunga.

Asumsi dasar menetapkan imbal hasil saham global sebesar 8%, emas 6%, serta Nasdaq dan Bitcoin 10% per tahun dalam rupiah. Dengan asumsi tersebut, Model F mencatat nilai dasar tertinggi, sekitar Rp216,3 juta.

Nilai akhir terbesar tidak otomatis berarti hasil yang paling baik setelah memperhitungkan risiko. Proyeksi deterministik itu tidak mengukur volatilitas, penurunan terdalam, atau Sharpe ratio pada masa depan.

Model D dan F memasukkan Bitcoin sebesar 5% pada awal investasi. Porsi itu dapat membesar jika harganya naik, sehingga komposisi portofolio tidak harus tetap sama sepanjang periode.

Model A dan H menghasilkan nilai dasar yang sama karena simulasi menyamakan asumsi total imbal hasil saham Indonesia pada Model H dengan saham global, yaitu 8%. Kesamaan itu berasal dari asumsi yang dipakai, bukan bukti bahwa risiko kedua pasar setara.

Investor yang mengutamakan kesederhanaan dapat memilih indeks global luas sebagai fondasi saham. Porsi khusus Indonesia tetap dapat ditambahkan secara opsional. Jika investor ingin memiliki saham domestik, porsi itu dapat diambil dari alokasi saham yang sama agar total risiko saham tidak bertambah tanpa disadari.

Model A dapat menjadi titik awal perencanaan, sedangkan Model E menjadi pembanding bagi investor yang ingin mengurangi porsi saham pada awal investasi. Pilihan akhirnya perlu mengikuti kebutuhan likuiditas, mata uang pengeluaran, dan kemampuan menahan penurunan nilai portofolio.

Komposisi itu bukan hasil optimasi yang memastikan bobot terbaik untuk masa depan. Investor perlu menilai kembali alokasinya sesuai kebutuhan dana dan risiko yang sanggup ditanggung sebelum menentukan porsi saham Indonesia maupun global.