Suahasil: Isu MSCI Tekan Saham, tapi Modal Asing Tetap Masuk

JAKARTA — Modal asing masuk Indonesia mencapai Rp 127,6 triliun sejak awal tahun hingga 11 November 2026, meski isu MSCI menekan pasar saham domestik.

Menteri Keuangan Suahasil Nazara menyampaikan angka itu dalam konferensi APBN Kita pada Jumat (13/11). Arus masuk terutama ditopang minat investor terhadap surat berharga negara (SBN) dan Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI).

Kontras terlihat di pasar saham. Secara year-to-date, pasar itu justru mencatat arus modal keluar Rp 97 triliun, sementara aliran dana ke instrumen lain menjaga total modal asing tetap positif.

Modal asing masuk lewat SBN dan SRBI

Suahasil menyebut aliran masuk ke SBN mencapai Rp 43 triliun secara kumulatif sejak awal tahun. SRBI mencatat arus masuk Rp 182,4 triliun dalam periode yang sama.

Menurut Suahasil, imbal hasil yang kompetitif ikut menjaga minat investor terhadap instrumen keuangan domestik. Kondisi itu membuat arus modal asing secara keseluruhan bertahan di zona positif, walau tekanan di pasar saham belum mereda.

“Meskipun ada notes dari MSCI seperti itu, kita lihat aliran modal masuk asing ke Indonesia tetap dipertahankan, bisa bertahan di tingkat yang positif karena yield yang kompetitif,” ujar Suahasil.

MSCI, penyedia indeks pasar modal yang menjadi rujukan investor, kembali menyampaikan catatan terhadap pasar saham Indonesia pada 16 Oktober 2026. Suahasil mengatakan perhatian investor terhadap isu tersebut berkaitan dengan arus keluar dari saham domestik.

“Ini tidak lepas pasar saham kita dari apa yang sedang dibicarakan terkait dengan MSCI. MSCI yang memberikan notasi ke kita pada bulan Januari dan kemarin pada tanggal 16 Oktober disampaikan lagi,” katanya.

Isu MSCI membayangi pasar saham

Bagi pasar keuangan, perbedaan arus dana ini berarti minat investor terhadap SBN dan SRBI belum sepenuhnya menghapus tekanan di saham. Investor yang melihat catatan MSCI masih menjadi bagian dari dinamika pasar saham, sementara imbal hasil kompetitif membantu menarik dana ke instrumen lain.

Suahasil berharap penanganan persoalan yang menjadi perhatian MSCI dapat memperbaiki sentimen investor dan mengurangi arus keluar dari pasar saham. Ia menilai langkah Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dalam menangani isu tersebut penting bagi arah aliran dana berikutnya.

“Dan kita berharap kalau nanti isu MSCI bisa kita tangani, maka di pasar saham pun akan berkurang outflow-nya atau akan terjadi inflow,” ujarnya.

Ia menambahkan, “Karena itu penanganan MSCI yang sekarang dilakukan oleh teman-teman OJK itu menjadi sangat-sangat penting.”

Pertumbuhan ekonomi tetap 5,47 persen

Di luar pergerakan modal, pemerintah juga mencermati kinerja ekonomi nasional. Suahasil menyebut pertumbuhan ekonomi Indonesia pada kuartal III/2026 mencapai 5,47 persen secara tahunan.

Secara kumulatif, ekonomi tumbuh 5,45 persen sepanjang kuartal I-III/2026. Pertumbuhan tercatat 5,61 persen pada kuartal I dan 5,29 persen pada kuartal II.

Dari sisi pengeluaran, konsumsi rumah tangga tumbuh 5,04 persen dan porsinya sekitar 52 persen terhadap produk domestik bruto (PDB). Investasi yang diukur melalui pembentukan modal tetap bruto (PMTB) tumbuh 6,06 persen.

Konsumsi pemerintah tumbuh 8,95 persen. Ekspor meningkat 25 persen, sementara impor tumbuh 23,44 persen.

Suahasil menyebut investasi dan konsumsi pemerintah masih menjadi mesin pertumbuhan domestik. Pemerintah berharap pertumbuhan investasi dapat terus meningkat hingga mencapai 7 persen pada 2027.

Namun, sektor pertanian tumbuh sekitar 0,45 persen. Suahasil mengaitkan perlambatan itu dengan periode kekeringan yang cukup panjang.

Inflasi dan aktivitas industri

Inflasi indeks harga konsumen pada Oktober 2026 tercatat 3,23 persen secara tahunan. Angka tersebut masih berada dalam rentang sasaran pemerintah sebesar 1,5 persen-3,5 persen.

Inflasi inti mencapai 2,56 persen, sedangkan inflasi pangan bergejolak atau volatile food tercatat 5,81 persen. Inflasi harga yang diatur pemerintah berada di level 3,24 persen.

Neraca perdagangan Indonesia mencatat surplus USD 10,6 miliar secara kumulatif sepanjang Januari-September 2026. Pada periode yang sama, impor bahan baku mencapai USD 150,6 miliar dan impor barang modal sebesar USD 41,5 miliar.

Suahasil menilai nilai impor tersebut mencerminkan kebutuhan input produksi dan investasi domestik. Aktivitas manufaktur juga masih berada di fase ekspansi, dengan indeks PMI manufaktur Indonesia pada akhir Oktober 2026 tercatat 54,0.

Dalam menilai kondisi ekonomi, Suahasil juga menyebut pertumbuhan kuartal III/2026 berada di atas proyeksi IMF, Bank Dunia, OECD, dan Asian Development Bank. Ia mengatakan, “Di tengah-tengah risiko global dan tekanan seperti itu, kita bersyukur pertumbuhan ekonomi Indonesia kemarin 3 bulan, diumumkan sebesar 5,47 persen year on year.”