Indonesia Hadapi Risiko Dolar, LCT Tumbuh 259 Persen

Namun, kemenangan partai oposisi tidak otomatis membuat dolar melemah atau imbal hasil obligasi Amerika naik. Pada 4 November 2026, imbal hasil US Treasury tenor sepuluh tahun justru turun sekitar enam basis poin menjadi 4,89 persen. Perubahan ekspektasi fiskal dan turunnya harga minyak ikut memengaruhi pergerakan itu.

Pasar mempertimbangkan banyak hal sekaligus, termasuk inflasi, geopolitik, kebijakan fiskal, dan arah suku bunga Federal Reserve. Bagi Indonesia, perubahan sentimen dapat masuk melalui arus modal, nilai tukar, biaya pembiayaan, serta perdagangan internasional. Perubahan tersebut berpengaruh pada kemampuan perusahaan memperoleh dana dan pada harga pembiayaan yang ditanggung perekonomian.

Bank Indonesia mencatat rupiah berada di Rp18.145 per dolar AS pada 2 November 2026. Investasi portofolio asing mengalami arus keluar bersih US$0,08 miliar pada triwulan III, sebelum membaik pada awal triwulan IV.

Cadangan devisa Indonesia pada akhir Oktober mencapai US$146,8 miliar, setara 5,3 bulan impor. Cadangan itu menjadi bantalan ketika tekanan eksternal meningkat, tetapi tidak dengan sendirinya menghapus ketergantungan pada pembiayaan, teknologi, dan pasar ekspor dari luar negeri.

Jangan mengganti satu ketergantungan dengan yang lain

Perluasan BRICS dan transaksi perdagangan memakai mata uang lokal mencerminkan upaya negara-negara Global South mencari tatanan yang lebih seimbang. Namun, berpindah mitra belum tentu mengubah posisi suatu negara dalam ekonomi global.

Jika ketergantungan terhadap dolar diganti dengan ketergantungan tunggal pada pembiayaan, teknologi, atau pasar China, pusat pengaruhnya saja yang berubah. Indonesia perlu menjaga hubungan dengan beragam mitra agar memiliki pilihan dan ruang untuk menentukan kebijakan sendiri.

Pendekatan itu dikenal sebagai strategic hedging, yaitu mengelola hubungan dengan berbagai kekuatan agar risiko tidak bertumpu pada satu pihak. Pengalaman ASEAN menunjukkan keterbukaan kepada banyak mitra dapat memperluas daya tawar. Hasilnya tetap bergantung pada kekuatan institusi, kemampuan industri, dan kesanggupan menjaga kepentingan nasional.

Bagi masyarakat dan pelaku usaha, persoalan ini terasa melalui kestabilan nilai tukar, ketersediaan pembiayaan, serta akses ke pasar dan teknologi. Cadangan devisa membantu menghadapi guncangan jangka pendek. Namun, ketahanan yang lebih kuat menuntut pilihan sumber dana dan mitra dagang yang lebih beragam.