Dana Pensiun dan Gelembung AI: Risiko Utang Data Center

JAKARTA — Dana pensiun pekerja ikut membiayai perusahaan pusat data yang menopang ledakan kecerdasan buatan (AI), sementara utang sektor itu terus membesar. Risiko ini mengikat tabungan masa depan pekerja pada proyek teknologi yang belum tentu menghasilkan permintaan cukup untuk menutup investasinya.

Kekhawatiran tersebut menguat setelah saham teknologi kehilangan nilai besar dan perusahaan teknologi raksasa mengumumkan belanja AI yang sangat tinggi. Di Amerika Serikat, sebagian dana pensiun publik dan rekening pensiun pekerja swasta telah masuk ke investasi privat yang pendanaannya terkait dengan pembangunan pusat data.

Dana pensiun masuk ke pembiayaan AI

Perusahaan pusat data membutuhkan modal besar untuk membangun fasilitas dan pembangkit gas yang memasok listrik. Sebagian pendanaan datang dari dana ekuitas privat, yaitu investasi yang tidak diperdagangkan secara terbuka di bursa. Laporan Americans for Financial Reform menyebut perusahaan ekuitas privat menopang 25–30 persen pembiayaan pusat data.

Risiko bagi pekerja muncul karena investasi itu tidak selalu transparan. Dana pensiun publik semakin banyak menempatkan tabungan pekerja sektor publik pada lembaga privat yang minim pengawasan dan tidak diwajibkan membuka informasi risiko seperti perusahaan terbuka.

Sementara itu, upaya pemerintahan Trump membuat dana pensiun pekerja swasta senilai US$15 triliun dapat diinvestasikan ke dana privat untuk pertama kalinya.

Artinya, orang yang menabung untuk masa pensiun bisa menanggung dampak jika perusahaan pusat data gagal membayar pinjaman atau nilai investasinya merosot. Mereka mungkin tidak memilih perusahaan yang didanai, tetapi tabungannya dapat ikut terseret melalui keputusan pengelola dana.

Utang dan nilai pusat data jadi taruhan

Pada Kamis sebelum artikel ini terbit, pasar saham kehilangan US$3,2 triliun dalam satu hari. Pekan sebelumnya, pada 29 Oktober, kelompok perusahaan teknologi yang dikenal sebagai Magnificent Seven kehilangan hampir US$1 triliun nilai pasar. Kekhawatiran tentang belanja AI sudah muncul sebelum pemilu, bukan semata akibat perubahan politik.

Laporan keuangan terbaru Google, Amazon, dan Meta memperlihatkan belanja AI yang sangat besar serta ketergantungan yang meningkat pada pinjaman. Pertanyaan utama bagi investor ialah apakah permintaan terhadap layanan AI akan cukup untuk menghasilkan pendapatan yang menutup pembangunan pusat data dan pembayaran utangnya.